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油價漲漲跌跌,開車騎車都得加油...都在講「生活選股術」,原油類ETF可以買嗎?

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全台灣,很少人比棣邁產業顧問總經理何耀仁更懂石化。 何耀仁寫的石化產業研究報告,連華爾街都敬三分。 《華爾街日報》曾評他為「亞太最佳產業分析師」,原因一個字:準。 原油是石化產業最重要的原物料,當何耀仁講到原油,他預測的價格單位,精準在美分間。 但是,最近台灣投信業者出的一檔的石油槓桿ETF,卻讓何耀仁吃了敗仗,賠到他從此不敢再買。 台灣的世界第一ETF,明星分析師卻不敢買 「我下單是要測試自己的觀點,不是為了獲利。 但是實際進去看了,我才真的相信,這東西根本不是給散戶玩的!」何耀仁告訴《天下》記者。 就連這麼一長串名字,都是過於簡化(詳見小檔案)。 也是因為名字太長、經常過於簡化,所以很多投資人才忽視這支產品的特性。 大部份人先被「正2」給吸引,因為當這支ETF追蹤的西德州原油價格上漲一元,價格就會「乘2」漲二元。 「簡直就像六合彩,」何耀仁形容。 這樣的特性,卻深獲台灣投資人喜愛,還一度把它買成全球規模最大的原油槓桿ETF。 廣告 元大原油正2的外資持股比重,從去年12月底的22. 4月以來,這檔基金平均每日交易量都在15萬張以上、成交金額6億以上,是台股的成交排名前三。 彈丸台灣,資本市場胃量之大,竟能它買成,堪稱奇蹟。 但何耀仁急著從這個奇蹟中退場。 一般情況,本基金淨值漲幅為西德州原油油價單日漲幅的兩倍,但是對價格敏感度高,風險也極高,不適合長期持有。 廣告 短時間賺得多、賠得也多 十年前,何耀仁就在元大研究中心擔任駐台灣分析師,之後才到顧問公司當總經理。 對於老東家的商品,他敬意十足。 不過,台塑集團此刻在海上有幾公噸的原油正在運,這些油的期貨價是幾月到期、成本多少,何耀仁都能當場精算出來他,仍自認沒有能力買這檔產品。 何耀仁指出,他看的是油價長期趨勢,但是這檔ETF的價格短線劇烈波動,「短時間賺得多、但賠的也多,完全不適合長期投資。 」他在今年2月買進這支產品後,「仔細看了一下,趕快賣掉,認賠出場,」何耀仁說。 3月19日,何耀仁出場後沒多久,元大投信發出公告:元大原油正2淨值因為「最近3天跌破發行價的十分之一(跌破2元)」,符合下市標準,將向金管會申請終止與清算。 當天這檔基金的受益人,還有7萬多人。 廣告 下市危機,讓菜籃族賠掉50萬元 許阿姨就是面對下市的7萬投資人之一。 3月19日,許阿姨印象深刻,她一邊幫客人燙頭髮,一邊盯著電視上的股市頻道,跑馬燈都是元大原油正2將要下市的訊息。 「一開始也是我客人、姐妹都有買,都說國際油價最近跌到低點了,買這個很好賺,」在南部美容髮廊上班的許阿姨說。 她在2月初,以市價12元買入,以為油價很快就會反彈。 沒想到她抱了一個多月,國際油價因為沙烏地阿拉伯揚言增產,開始在。 許阿姨急了,因為她買ETF的錢,是跟銀行借來的。 用槓桿來的錢,,成為全民運動。 而價格愈跌,投資人愈相信跌深反彈,借錢來買的人愈多,這讓元大原油正2融資(借錢來買)餘額最高40萬多張。 廣告 但是油價並沒有回升,基金淨值一路從7元水準,跌至3元以下。 3月19日,元大發出符合下市公告的那天,再次引發投資人恐慌性拋售。 前一天的溢價七成,在這天大反轉成折價。 收盤時市價1. 61元,變得比淨值1. 99元還低兩成。 1點15分,眼見台股就要收盤,許阿姨眼前一黑,怕血本無歸,只好急著用現價賣掉。 12元的成本價,1. 52元賣出。 許阿姨亮出成交明細:她投資的55萬元,只拿回6. 9萬元,虧損近九成。 而且除了虧損,她還因此背了50萬元的信用貸款,要在未來5年還完。 政策急轉彎,投資人拋售後已來不及 據許阿姨說,她和朋友們總共賠了將近600萬元。 願賭服輸,但讓她們氣的是,原本拋售的原因「ETF將下市」這件事,竟在同一天,變成虛驚一場。 廣告 原來, 在元大公告ETF符合下市條件後,金管會就在同一天公布,原本淨值「3日低於9成」的下市標準,放寬成「30日」。 一夕之間,元大原油正2又不用下市了。 隔天投資人報復性回補,又把價格買成溢價88. 這檔ETF的市價,三天內因為元大與金管會的兩則消息,極度異常波動。 在3月18日溢價七成,19日變成折價兩成,20日又變成溢價近九成。 而在19日已經拋售的許阿姨「們」,只能眼睜睜看著20日的價格回漲。 「在一天裡規則改來改去,這不是官商勾結、坑殺散戶嗎?」她氣憤地說。 但是, 金管會鄭重回應《天下》,指出3月19日元大並未申請下市;而放寬標準,是為了保護投資人。 害到投資人?保護投資人? 金管會表示,元大原油正2的散戶投資人有7萬餘人,如僅因單日價格重挫致使立即達到標準而被迫清算,將影響眾多投資人權益,同時也「持續接獲許多投資人陳情,在此特殊狀況下不該讓期貨信託基金貿然清算,」金管會指出。 「為減緩市場單日價格大幅波動之短期衝擊,並避免眾多投資人受損,本會經綜合投資人意見、期貨公會建議事項、國際金融市場情勢及投資人權益保護等各方面因素,參酌證券投資信託基金清算規範,」金管會強調:「元大投信當日尚未向本會申請終止該基金信託契約,故本會並非在元大投信提出申請後才更改規則。 」 對於產品造成的爭議,元大投信除發公告澄清一切按照規定,對《天下》的詢問表示:「目前主管機關應會進一步了解情況,不方便此時發表意見。 」 然而,金管會在元大公告的同一天才放寬標準,仍然引起市價異常波動與爭議。 最荒謬的是,放寬標準,並沒有解決問題。 就算在新標準下,這檔產品還是再次面臨下市危機。 由於國際油價持續抬不起頭,元大原油正2已經連續19個營業日低於2元。 只剩不到10天,恐怕又要再次下市風波。 近期國際油價遲遲抬不起頭,恐怕很快又要面臨下市危機。 (圖片來源:Shutterstock) 四大啟示,徹底解決資本市場問題 更弔詭的是,面臨下市陰影的商品,如今富邦與國泰都已經準備要發自己版本的原油正2。 富邦投信2月申請指數,準備發行「道瓊布蘭特原油單日正向2倍ER指數」;而國泰則在4月已申請指數,準備發行「道瓊斯原油日報酬正向2倍ER指數」。 一檔原油正2,已經造成不小的風波,金管會主委顧立雄已遭立委質詢。 若市場上再添兩檔高風險、高波動的期貨ETF,會有什麼影響? 解構這個場風暴,其實涉及台灣資本市場的四大問題,主管機關、投資人、金融業者都有責任。 若沒有解決,爭議恐怕將一再重演。 問題1:投資人資訊不對稱 在金融研訓院開ETF課程、熟悉衍生性金融商品的股市老手齊克用指出,許多投資人在買進這類複雜的金融商品時,都沒有仔細了解商品,操作方式也不符合產品特性。 「這是一檔期貨型ETF,它是用期貨去追蹤油價指數,因此會有期貨轉倉的成本,」齊克用解釋,「這個轉換合約時的成本,會吃掉ETF的淨值。 」換句話多,與傳統ETF適合長期投資的觀念不同,期貨型ETF抱愈久風險愈高。 「所謂賺兩倍的報酬,只限『單日』,而非買進日到賣出日累積的報酬!」齊克用強調,「因此,很多人都以為抱愈久,賺愈多,其實基金淨值長期不會成長。 這檔ETF只適用在幾天內短期投機,無法長期投資。 」 因此,許阿姨從2月初,抱到3月快下市的投資方式,並不正確。 這些資訊在元大原油正2的公開說明書中都有詳盡說明與試算。 許阿姨坦誠,對產品的了解都很有限。 她以為「這個商品沒有財報,就是跟著國際油價走嘛!」但是,元大的公開說明書裡,可以看到大大的紅字寫著,原油正2「與傳統指數股票型期貨信託基金不同,故不適合追求長期投資且不熟悉各子基金所訴求之正向倍數或反向倍數之報酬率,僅限於單日報酬之投資人。 」 第二,雖然主管機關要求在買槓桿型ETF前,要先通過「適格性條件」並簽署「風險預告書」等流程,確保投資人真的了解。 但是當一名許阿姨的朋友被問到是否有簽,她語氣天真地回答:「唉呀!那個就勾一勾、簽名就好了,誰會真的看(文件)裡面那麼複雜的東西?」 齊克用指出,台灣投資人雖然眼明手快,但是投資人教育仍必須得落實。 才能避免類似的投資人糾紛。 問題2:散戶資金不對等 另一個問題,來自於ETF的市場結構,容易造成投資人間的資源不平衡。 ETF的市場本來就分為「初級」和「次級」市場。 投資人除了可以在次級市場買到ETF,還可以在初級市場以500張為基數,向投信申購、贖回ETF現貨,又稱為「現金申購」。 這造成一般投資人沒有注意到的折溢價套利現象。 因為被國內投資人瘋搶,元大投信在3月6日公告,將第三次追加募集200億元金額,並從3月9日開始募集。 一名大戶就告訴《天下》,他在3月9日被券商通知可以用500張為單位,用淨值價格現金申購。 這名大戶只要在3月9日拿出144. 5萬元,就可以在初級市場用2. 89元,買到市價7. 35元的ETF。 三天後就可以在次級市場用市價賣掉。 轉手之間,這名大戶就能套利近30萬元。 如果大戶透過銀行圈存交易,進行股票預收,就能在隔天市價更高時就賣出,套利金額更高。 台灣ETF投資學院創辦人李柏鋒就指出,這個結構雖然能增進市場流動性,但對散戶天生就不公平,「散戶都不知道自己其實是用昂貴溢價後的4元,去買其實淨值可能只有1元的產品。 」 金管會對此現象表示,這與國外運作實務相同,透過調節籌碼,理應使折溢價得以收斂。 元大投信則用證交所的資料回應,指出初級市場機制,「—如500張的設計,是適用所有ETF。 」 但是元大原油正2的折、溢價太過狂妄,並沒有因為釋出籌碼而變得收斂。 64元的市價,買淨值只有1. 53元的ETF。 李柏鋒分析,賭性堅強的投資人,都覺得油價不可能再低了,成本有限,但獲利空間無限,反而把快下市的ETF炒得更熱,「實在讓人哭笑不得。 」 問題3:台灣法規環境不成熟 期貨槓桿ETF竟然成為台灣的特色,台灣法規跟得上嗎?元大原油ETF,並不是台灣資本市場第一次遇到ETF的下市危機。 「放寬下市標準到30個營業日,只是治標不治本,」李柏鋒直言。 他指出,在美國ETF槓桿可以開到「正3」,「槓桿玩的比台灣還大,為什麼不怕下市?因為美國ETF市場規範相對完善。 」 關鍵就在,美國有完整的「反分割」(Reverse Split)條例。 什麼是反分割?李柏鋒解釋,當上市公司虧損時,會透過減資,減少股本,讓股票數量減少,以維持股價。 ETF也一樣,「反分割」就是如同ETF的減資,減少ETF的股本,讓淨值增加。 準備發行原油正2的國泰投信ETF團隊基金經理人鄭凱允表示,為了讓ETF制度更健全並與國際接軌,贊成主管機關及證交所建立分割及反分割程序。 他透露,過去國泰數次參與證交所召開會議,討論分割及反分割程序並且提供建議。 只是,台灣的反分割約定,卻一直還在研議,仍未上路。 金管會表示,問題出在反分割的繁複作業,「次級市場需暫停交易,惟於暫停交易期間若發生經濟金融情勢重大變化,投資人將無法及時進行買賣,此屬對投資人權益有重大影響之事項,」因此必須要謹慎規範,正在儘速研議。 業者設計完善配套,散戶認清產品本質 還有兩檔原油槓桿ETF上市在即,金管會除了得加快動作,發行商也要負起責任。 有了前車之鑑,鄭凱允表示,「國泰將透過長期教育訓練以及即時行銷宣導,讓投資人了解產品特性及即時掌握市場現況。 」 同時,為了改善大幅度溢價情況,「我們持續有跟證交所溝通開放造市商當日申購、當日賣出,才能確保投資人權益,」鄭凱允也說,他們並將透過官網、通路及媒體提醒投資人多加注意,並控制市場流動性、以及建立與主管機關良好溝通管道。 投資人在投資商品前,也得學到教訓。 「油價可能今年底之前,都不會回到原本的水準,」何耀仁說在今年3月接受《天下》採訪時如此判斷。 這個判斷,來自於他幾十年的產業基本面觀察,也包括這次在原油正2上吃的敗仗經驗。 其他投資人,能否不再重蹈覆轍,看清楚自己到底買了什麼?考驗,還在繼續。 (責任編輯:洪家寧).

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賺兩倍的誘惑!世界第一的原油正2 ETF,為何明星分析師也認栽?|天下雜誌

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這兩年油價開始下跌,主因是美國產油量的增加,以及發展中國家需求的下降,從百元的高價跌至僅剩 30 元左右,而目前在 40-50 元間盤整。 而元大投信推出第一款原油商品 - 元石油 00642U ,目前每日成交量約為一萬四千張,讓許多投資人都趨之若鶩。 原油與美元匯率的關係和黃金與美元匯率的關係有所不同,原油價格和美元價格間具備一種互動的關係。 原油價格上漲,世界經濟都會受到影響,包括美國這個世界最大的原油消費國。 原油價格上漲所帶來的通膨壓力會給美元帶來貶值壓力,而美元貶值所帶來的直接後果就是以美元計價的原油價格也隨之上調。 相反的,當油價下降時,對經濟是個良好的信號,人們對美國經濟有信心時又會推高美元匯率,進而導致油價的下調。 據專家估算, 原油價格和美元匯率之間的相關係數是 -0. 也就是說,高油價往往和弱勢美元同時出現。 所以,美元走勢與原油價格是反向變動的關係 如下圖。 標普高盛原油 ER 指數,透過計算遠近月份的正逆價差幅度來轉倉輕原油契約。 透過轉倉規則之設計,標普高盛原油 ER 指數不但可有效降低正價差轉倉成本之衝擊,投資標的應具高度流動性、長期績效優於現貨,故元石油以該指數為追蹤標的。 目前為 2017 年 12 月之輕原油期貨契約。 資料來源 :元大投信 綜合上述文字及表格所述: 元石油是與『遠月原油期貨價格』連動。 所以拿西德州輕原油期貨 近月 來直接比較是有問題的!畢竟追蹤標的不同,結果當然不一樣。 相較起來, 元石油的好處是 : 1 波動性較低 : 因期貨無漲跌停限制,波動相當大; 2 成本較低 : 不需要像近月期貨因頻繁轉倉而拉高成本。 43 ,而市價為 17. 44 ,故產生 0. 01 0. 折溢價仍依市場機制,但不會與淨值相差太遠,避免產生套利效應。 適合放長嗎? 我們把期貨價格變動因素簡化成下列公式: 期貨價格=現貨價格+期望值 市場預期心理 +時間價值 持有成本 因原油容易受產油國態度、生產量及經濟數據等因素影響,波動性較大;加上時間價值影響下,風險較難預估。 另因元石油投資之標的其交易時間多半非台股營業時間,故常常發生隔天跳空現象,你可能會反應不及。 目前台灣只有元大所推出原油金融投資工具 - 元石油,至少是一樣能間接投資原油的工具。 基本上,單日正向槓桿 ETF 對於指數連續上漲趨勢的反應是漲更多,對於指數連續下跌趨勢會跌比較少。 綜合所述,老牛建議 槓桿型採取短期操作。 以上資訊從元大投信 , Stock-AI, mobile01, PTT… 等出處資料整理並綜合自己意見所撰。 再加上槓桿型的出現, 台股近來 ETF 大放異彩 ! 而近半年來,原油價格在 40-50 元上下區間震盪,由技術面來看原油 將形成 M 頭或 W 底型態仍待後續觀察。 老牛近期操作元石油已經來回賺了兩趟 並已在 內分享心得 ,最近也有進場布局 「 元石油 」。 而這次花了很大的努力收集整理資料並撰寫文章內容,希望能對各位好友帶進未來獲利。

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油價漲漲跌跌,開車騎車都得加油...都在講「生活選股術」,原油類ETF可以買嗎?

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75 -1. 98 15. 46 -0. 19 246. 545 -4. 185 39. 9438 -1. 0762 60. 865 -1. 085 23. 465 -0. 645 53. 5 -0. 52 38. 07 -1. 21 54. 27 -2. 9 11. 75 0. 61 117. 43 0. 31 15. 18 -0. 28 147. 52 -6. 56 80. 89 -1. 27 333. 05 -12. 21 17. 85 -0. 87 42. 45 2. 98 130. 02 -0. 4 20. 58 -0. 5 101. 47 -3. 57 13. 62 0. 13 93. 61 -4. 84 236. 47 -0. 64 20. 79 -0. 6 65. 64 -1. 94 25. 96 -1. 18 名稱 指數 漲跌 65. 3692 -2. 4208 名稱 指數 漲跌 38. 3047 -0. 8415 20. 99 -0. 15 40. 08 -0. 71 40. 71 -0. 82 42. 6442 -0. 8458 64. 67 -5. 88 58. 92 4. 52 33. 83 -0. 98 39. 9438 -1. 0762 23. 465 -0. 645 50. 45 3. 99 42. 13 -1. 06 51. 68 -1. 72 31. 692 -0. 918 90. 6 -2. 43 30. 22 -0. 28 22. 1558 -0. 4442 85. 21 0. 17 20. 6 -0. 37 20. 58 -0. 5 39. 73 -0. 75 名稱 指數 漲跌 20. 28 -0. 31 29. 955 -0. 345 22. 81 -0. 32 59. 5 -1. 26 42. 31 -0. 76 66. 88 -1. 41 名稱 指數 漲跌 39. 22 -0. 67 38. 07 -1. 21 8. 81 -0. 04 52. 3557 -0. 1113 19. 91 -0. 24 42. 2614 -1. 0986 31. 84 -0. 61 35. 1024 -0. 7576 認識ETFs 什麼是ETFs? ETFs英文原文為「Exchange Traded Funds」,正式名稱為「指數股票型證券投資信託基金」,台灣簡稱為「指數股票型基金」,香港稱為「交易所買賣基金」,中國大陸稱為「交易所交易基金」,它是一種上市交易的有價證券,是追蹤某一項特定指數在證券交易所交易的基金,目的是使投資人能像買賣股票那麼簡單地去買賣標的指數的一種基金,使得投資人能從中獲取該項商品的報酬率。 何謂標的指數?與指數股票型基金(ETF)有何關聯? 指數是用來衡量各市場或產業走勢之指標,每檔ETF均是追蹤某一個特定指數,所追蹤之指數即為各檔ETF之標的指數。 投資人如欲追求某一個市場或產業之股價報酬率,便可直接投資以該市場或產業指數為標的之ETF。 為了讓ETF市價能反映與標的指數之水平,每一檔ETF在商品規劃之初,會將ETF之每一單位淨值設計為標的指數之某一百分比,因為將ETF之淨值和股價指數連結起來,投資ETF之損益便與指數之走勢直接相關。 何處可以買賣指數股票型基金 ETF ?需要另外開戶嗎? 如同股票一樣,在一般證券經紀商處皆可買賣。 買賣ETF的交易方式和其他上市股票一樣,不需要另外開戶。 指數股票型基金(ETF)與股票有什麼不同? 在交易方式上,ETF與股票完全相同,投資人只要有證券帳戶,就可以在盤中隨時買賣ETF,交易價格依市價即時變動,相當方便且具流動性。 在交易成本方面,傳統開放式基金每年需支付的經理費,較ETF之經理費高出甚多;另外,ETF則於交易時支付的手續費,與開放式共同基金交易成本相較相對便宜。 在基金管理方式方面,ETF管理的方式屬於:「被動式管理」,ETF經理人不會主動選股,指數的成份股就是ETF這檔基金之選股內容,ETF操作的重點不是在打敗指數、而是在追蹤指數。 一檔成功的ETF是能夠儘可能與標的指數走勢一模一樣,亦即能「複製」指數,使投資人安心穩定地賺取指數之報酬率。 傳統股票型基金的管理方式則屬於:「主動式管理」,基金經理人將透過積極選股達到報酬率擊敗大盤指數的目的。 指數股票型基金 ETF 與封閉式基金有何不同? 首先封閉式基金的規模在發行初期就已確定,ETF的規模則可隨時增加;另外封閉式基金也與一般共同基金一樣,是主動式管理,目的在於打敗大盤創造績效,但ETF 是被動方式管理,強調績效與大盤一致。 在投資組合透明度方面,ETF投資組合每天公布,可說相當透明,而封閉式基金的投資標的為每月公布,投資人無法即刻得知,投資組合透明度較差。 ETF的價格某段時間內仍有可能出現小幅溢價與折價 3. ETF不能像開放式基金一樣,股息可再投資 4. 買賣ETF時需支付經紀佣金與買賣價差 5. ETF為了緊貼指數走勢,不能像一些積極性的基金一樣,因某些行業表現較遜色而改變其投資組合。 投資指數股票型基金 ETF 對一般投資人有什麼好處? 對散戶投資人而言,亦兼具基金及股票之優點,為投資者提供一個方便快捷、靈活及費用低廉的投資管道,以一筆交易即可直接投資一籃子股票,充分分散風險。 其他好處尚包括:管理費用可較一般股票型基金低廉,投資標的透明,成份股變動不大,稅賦低,;走勢與股市同步,投資人不需研究個股,只要判斷漲跌趨勢即可,是最不費力的投資工具,每日買賣都很方便;在風險分散方面,也比投資單一股票要小得多,也不會發生賺了指數,賠了差價的情況。 指數股票型基金(ETF)是否適合積極型之投資人? 對積極型的投資人來說,可以將指數化投資的ETF搭配自己積極選股之策略,或搭配部分主動式管理的共同基金進行資產配置,執行「核心/衛星」投資組合策略。 簡單來說,以ETF作為核心持股,以確保配置於這部分的資金投資績效可與大盤連動,不會錯失大盤上漲的報酬機會。 另外,投資人再根據自身對證券市場後市行情的研判,選擇個別股票或另外再搭配產業型或特殊型的共同基金。 指數股票型基金(ETF)對機構投資人有什麼好處? 目前全球ETF受到很多機構投資人歡迎,對壽險、持股高的機構法人、股票型基金及平衡型基金、投信投顧代操帳戶、證券自營商等都有潛在的好處。 對這些機構投資人來說,投資ETF可以即刻獲得分散風險及複製特定指數表現的好處,另外也可做為指數期貨以外避險及套利的工具。 其次,ETF由於買賣方便,機構投資人也可藉此迅速套現,毋須承受大量拋售個別股票對市場衝擊之影響,及考量個別股票流動性之問題。 再者,如能將不同國家、不同地區的ETF納入資產投資組合,也是達到區域性資產分配策略之最有效方式。 由於ETF的架構是建立在股票投資組合上,因此無論是投資哪一類型的ETF,都能夠為投資人進行一定程度的風險分散。 此外,ETF的投資方式靈活,除了適宜短中長期買進持有之外,也提供信用交易的功能,投資人看好趨勢時能夠融資買進增加獲利,看壞趨勢時也可以採取先行賣出,待低價時再予回補的策略,並無指數期貨到期問題,所以可以做為法人長期避險與持有的核心持股。 投資指數股票型基金 ETF 的風險與報酬為何? 投資指數股票式基金(ETF)的投資報酬有兩點:• 買進與賣出ETF的價差報酬。 持有ETF所派發的股息收入。 而其投資風險有如下三點:• 市場風險:ETF的資產淨值會隨著其所持有的股票價格變動之風險。 被動式投資風險:由於ETF並非以主動方式管理,基金經理人不會試圖挑選個別股票,或在逆勢中採取防禦措施。 追蹤誤差風險:由於ETF的基金發行公司 投信公司 會向基金持有人收取管理費用、加上基金資產與追蹤指數成份股之間存在少許差異,可能會造成ETF的資產淨值與股價指數間存在些許落差之風險。 指數股票型基金(ETF)在空頭市場是否不適宜投資? 由國外知名的ETF如:SPDR、QQQ等之經驗顯示,其實在空頭市場亦受投資人士青睞,原因如下: 1 在股市多頭時,投資人比較傾向去追逐高風險的個股,但在股市空頭的階段,投資人若投資ETF,跌幅與大盤或產業走勢相當,相對於個股較具抗跌性。 2 ETF可以融券放空,且少了操作期貨空單每月換倉的麻煩,因而適宜作為法人持有股票部位而長期避險的新管道。 3 當市場指數已跌至歷史低點時,由於再跌空間有限,且可掌握整體大盤或產業走勢漲升契機,避免漲了指數卻押錯個股的遺憾。 前者是追蹤新華富時中國25指數,後者是追蹤USX中國指數 HXC。 富時新華指數基金 FXI 允許投資者直接投資中國在香港上市的25支市值最大、最具流動性的股票所組成,同時也允許投資者投資在美國上市的中國企業股票,這一支ETF已為國際投資者提供了進入中國市場的最直接管道。 沃特USX中國指數基金 PGJ 則是投資於在美國掛牌上市而主要營收來自中國的企業股票。 由38支成份股組成,需滿足以下幾個條件:1. 公司的主營業務在中國 2. 公司的普通股在美國證交所掛牌交易3. 其前40個交易日的平均收盤價公司的市值必須超過5000萬。 上述兩支ETF在持股方面均投資紅籌股和H股 所謂H股,指的是在香港上市的中國企業股票,而紅籌股則是指中國政府控制的企業的股票 ,富時新華指數基金 FXI 在傳統工業型企業方面成份較重,而沃特USX中國指數基金 PGJ 則科技色彩較濃厚。 詳細資料請參考:、 黃金ETF介紹? 黃金ETF的架構基本設定為追蹤黃金的價格,每股的價格以十分之一盎司黃金的價格為基準。 以道富財富黃金指數基金 streetTRACKS Gold Trust 代號:GLD具代表性,此項ETF是幫助投資者直接持有黃金、而不是投資於礦業公司,同時又無需他們承擔儲存成本。 以黃金ETF買賣的好處,是投資者可像買股票一樣,預先為買盤訂下止蝕位,另外也可以沽空。 另外,黃金ETF是一種針對通膨的有效的避險工具 如小規模地使用 ,要留意的是,黃金本身是一種波動性十足的資產,這意味著黃金ETF的表現不可能是穩健的,另外除了買賣基金所需的交易費外,基金公司亦會按年收取管理費。 詳細資料請參考:、 能源ETF介紹? 在美國天然資源類ETF中,因IYM與XLB投資組合中包含太多鋼、鎳、鋅、銅等原物料價格,故與油價連動性較低,而XLE、IYE、IXC、VDE等則以原油為主要投資組合,其指數與油價俱高度連動關係,而其中要以道富史坦普能源指數基金 Energy Select SPDR 代碼:XLE最俱代表性。 道富史坦普能源指數基金 XLE 在美國證券交易所 AMEX 掛牌上市。 雖然以紐約證交所 NYMEX 的期貨合約作為ETF對應的實際資產基礎,是此項產品完全與石油價格同步的關鍵,雖距離此目標目前尚有距離 美國證管會仍未批准 ,但能源ETF的潛在前景仍然是非常可觀的,這種產品將為投資者、交易者和投機者提供繞過期貨市場的石油投資機會。 鑒於ETF的交易架構同股票一致,這種產品還可以用於做空石油或者以保證金購買。 能源ETF的走勢大致會和石油價格保持一致,但是前者畢竟牽涉到具體的企業風險以及其他的因素,故投資人除了油價影響因素外,還需特別關注此項因素。

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